最近，Hyperliquid 即将临近的 TGE 让许多人再度关注起了 Perp DEX 赛道。在上个周期，Perp DEX 的表现是种不尽人意，未能成为人们预想中的「链上流动性之星」。然而，去年底今年初以来，Hyperliquid、Drift、Surf、Orderly 等 Perp DEX 协议纷纷崭露头角，老牌龙头 dYdX 也再度活跃起来。随着 meme 赛道的迅速崛起，链上流动性的威力更是助推者 Perp DEX 市场进一步打开了新局面。

Memecoin 引领新周期，链上流动性聚集

在本轮周期下，meme coin 的表现极其吸睛，链上金狗频繁出现。MOODENG、SPX、GOAT 不仅在此次 meme 热潮中，成为各个赛道的潜力 meme 币，更是吸引了越来越多的玩家来到链上。即使链上玩家们自嘲着每天都在做真正的「POW」，转战各个战场进行「PVP」，但是不可否认的是流动性已经逐步向链上聚集，甚至有加速的趋势。其中 MOODENG 和 GOAT 也引起了币安等 CEX Listing 的注意。

除了金狗们的出现，更能直接反应链上流动性增幅夸张的是 meme 类基建的数据。例如人尽皆知的 Pump.fun，其上币数量在 8 月末便开始了自己的「主升浪」，上币数量不断创新高。表明现在的 Crypto native 用户对链上 meme 抱有极大的热情，也反应了市场流动性在链上 meme 的集中。

除了 Pump.fun 之外，还有同样出圈的 moonshot 作为流动性的大水闸。随着 Murad 在 Token2049 大会上发表其「memecoin supercycle」的演讲，Moonshot 也伴随着 MOODENG 开始出圈。Moonshot 不仅上币效应极强，成为链上的「币安」，其法币入金更是开启了新的 Mass Adoption 风口，为加密创造了 Web2 流量的增长。在 9 月末，Moonshot 的日费用快速从 3681 美元左右涨至 2.4 万美元，日交易用户从 396 名增长至 3458 名。其累计也在稳步抬升，甚至其斜率有加速趋势。Moonshot 的成功进一步聚集了链上的流动性。

Hyperliqiud 中市值较低且讨论较多的代币有：